أثر إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشرکات المدرجة في سوق الأوراق المالية المصري

مستخلص الدراسة
هدفت الدراسة إلي قياس أثر إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشرکات بالتطبيق علي الشرکات المساهمة المدرجة بسوق الأوراق المالية المصري خلال الفترة من عام 2004 الي عام 2018. وقد أوضح التحليل النظري تباين نتائج الدراسات السابقة التي تناولت العلاقة بين إدارة رأس المال العامل وربحية الشرکات، والتي يمکن تقسيمها الي ثلاث توجهات، التوجه الأول أکد علي وجود علاقة إيجابية  بين المتغيرين بينما يري التوجه الثاني بسلبية تلک العلاقة، أما التوجة الثالث فيفترض وجود علاقة غير خطية بين إدارة رأس المال العامل وربحية الشرکات، حيث أن الاستثمارات في رأس المال العامل لها تأثير إيجابي على ربحية الشرکة حتى نقطة معينة تسمى المستوى الأمثل لرأس المال العامل، وعند تخطي هذا الحد الأمثل، قد يصبح رأس المال العامل محدداً سلبياً لربحية الشرکة. وتعد الدراسة الحالية من أوائل الدراسات التي حاولت إختبار مدي صحة فرضية التوجة الثالث القائل بعدم خطية العلاقة بين إدارة رأس المال العامل وربحية الشرکات بالتطبيق علي البيئة المصرية.
ولغرض التحقق من شکل العلاقة بين إدارة رأس المال العامل وربحية الشرکات المساهمة المصرية فقد إعتمدت الدراسة علي إختبار Curve Estimation وتوصلت نتائج الإختبار إلي أن العلاقة بين مقاييس إدارة رأس المال العامل وبين ربحية الشرکة هي علاقة غير خطية (تربيعية Quadratic). کما إعتمدت الدراسة علي طريقة العزوم المعممة GMM في إختبار مدي وجود أثر معنوي بين إدارة رأس المال العامل علي ربحية الشرکات، وقد أظهرت نتائج الإختبار وجود علاقة غير خطية معنوية بين کلاً من متوسط فترة تحصيل الذمم المدينة ومتوسط فترة سداد الموردين ودورة تحويل النقدية وبين ربحية شرکات العينة، بينما إظهرت نتائج الدراسة عدم معنوية العلاقة بين متوسط فترة الإحتفاظ بالمخزون وربحية شرکات العينة.